Mit dem Free Cashflow to Equity (FCFE) können Sie die Fähigkeit eines Unternehmens messen, Dividenden an die Aktionäre auszuschütten, zusätzliche Schulden zu sichern und die Investitionen in das Geschäft zu erhöhen. FCFE spiegelt die Barmittel wider, die den Stammaktionären zur Verfügung stehen, nach Abzug der berechneten Betriebskosten, Steuern, Schuldenzahlungen und Ausgaben, die zur Aufrechterhaltung der Produktion erforderlich sind. Der FCFE eines Unternehmens kann die Stärken oder Schwächen eines Unternehmens sowie seine Fähigkeit beschreiben, nachhaltige Erträge zu erwirtschaften. FCFE wird berechnet, indem verschiedene Konten in der Bilanz oder der Bilanz geprüft werden, um eine genaue Einschätzung der Cashflows des Unternehmens zu erhalten.
Schritt
Teil 1 von 2: FCFE. verstehen
Schritt 1. Lernen Sie die Grundlagen der FCFE-Berechnungseingaben
Es gibt mehrere allgemeine Formeln zur Bestimmung von FCFE-Zahlen, aber innerhalb dieser Formeln haben verschiedene Analysten darüber diskutiert, welche Eingabe bei der Interpretation der Daten zu wählen ist. Da FCFE Barmittel nach Abzug von Aufwendungen, Zahlungen und „Aufwendungen, die zur Fortführung der Produktion erforderlich sind“, darstellt, müssen Sie bestimmen, welche dieser „Aufwendungen“klassifiziert werden. Betrachten Sie Ihr Leben als Beispiel, um es leichter zu verstehen.
- Wenn Sie beispielsweise Ihr persönliches Einkommen über einen Zeitraum von drei Monaten tabellarisch darstellen, erhalten Sie ein vierteljährliches Einkommen. Wenn Sie nun wissen möchten, welche FCFE am Ende dieses Zeitraums verfügbar ist, ziehen wir Ihre Einnahmen von Ihren Ausgaben ab.
- Miet- und Hypothekenzahlungen, Schuldentilgungen, Steuern und andere ähnliche Ausgaben sind festgelegt. Wenn Sie den Betrieb fortsetzen, werden diese Kosten weiterbezahlt. Daher müssen diese Ausgaben berücksichtigt werden, um die Einnahmen zu reduzieren.
- Manchmal ist ein Konto jedoch Teil der Gewinnfähigkeit für eine bestimmte Geschäftseinheit. Der schwierige Teil ist, wenn wir uns auf die „Ausgaben“konzentrieren, um die Produktion am Laufen zu halten.
- Stellen Sie sich zum Beispiel die Kosten Ihrer Mitgliedschaft im Fitnessstudio vor. Wenn Sie Zahnarzt sind, ist das Training im Fitnessstudio eine Option, die jedoch keinen großen Einfluss auf Ihre Verdienstmöglichkeiten hat. Wenn Sie jedoch ein Bodybuilder sind, steht die Mitgliedschaft im Fitnesscenter in direktem Zusammenhang mit dem Verdienstpotenzial. Wird Ihre Mitgliedschaft nicht bezahlt, droht auch Ihr Einkommen zu sinken. Daher muss dieser Aufwand als Abzug vom Einkommen berücksichtigt werden, damit Ihr FCFE reduziert wird.
Schritt 2. Verstehen Sie die Rolle des Analysten
Analysten bestimmen, ob Reinvestitionskosten und Kapital erforderlich sind, um die Unternehmensgewinne zu halten und/oder zu steigern. Dies beinhaltet Datenanalyse und kreatives Denken.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise seine Ausrüstungskäufe reduziert, werden die Ausgaben kurzfristig sinken, aber langfristig wird das Wachstum zurückgehen und sogar verschwinden. Ein guter Analytiker wird dies ebenfalls erkennen und darauf reagieren. Möglicherweise durch den Verkauf ihrer Beteiligung am Unternehmen
Schritt 3. Lernen Sie die FCFE-Formel
Es gibt mehrere Möglichkeiten, FCFE direkt oder indirekt zu berechnen. Die direkteste Formel lautet jedoch: = NI + NCC + Int x (1 – Steuersatz) – FCInv – WCInv + Nettokreditaufnahme. Diese Variablen werden wie folgt erklärt.
- NI: Nettoeinkommen (Nettoeinkommen). Dies ist der Gesamtgewinn des Unternehmens nach Abzug aller Einnahmen um alle Ausgaben und Steuern für einen bestimmten Abrechnungszeitraum.
- NCC: Unbare Gebühren (Sachlose Gebühren). Hierbei handelt es sich um ertragsmindernde Aufwendungen, die in der Periode, auf die sie sich beziehen, keine Barzahlung erfordern. Zum Beispiel Abschreibungsaufwand in der aktuellen Periode aufgrund von Herstellungskosten in der Vorperiode.
- Int: Zinserträge (Zinserträge). Diese Einkünfte erhält der Kapitalgeber. Diese Einnahmen beinhalten die Zinsen, die der Schuldner für das Darlehen erhält. Diese Variable bezieht sich normalerweise auf ein Finanzunternehmen.
- FCInv: Feste Investitionsausgaben. Dies sind Käufe von Unternehmen, die zur Aufrechterhaltung oder Verbesserung des Betriebs und der Produktivität erforderlich sind, beispielsweise der Kauf neuer Schiffe für ein Transportunternehmen.
- WCInv: Betriebskapitalinvestition (Betriebskapitalinvestition). Dieser Wert ergibt sich durch Subtraktion des Umlaufvermögens (Barmittel, Vorräte und Forderungen) von den kurzfristigen Verbindlichkeiten (kurzfristige Schulden und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen). Diese Zahl misst die Fähigkeit des Unternehmens, seine fälligen Kosten zu bezahlen, und beinhaltet die Menge an liquiden Mitteln, die für die Reinvestition und das Wachstum seines Geschäfts verfügbar sind.
- Nettokreditaufnahme oder Nettokredite. Diese Zahl wird berechnet, indem der Kapitalbetrag des vom Unternehmen gezahlten Darlehens und die Anzahl der im selben Zeitraum gewährten Darlehen abgezogen werden. Mit anderen Worten, Nettodarlehen = Darlehensbetrag – gezahlter Kapitalbetrag. Nimmt das Unternehmen mehr Kredite auf, als gezahlt wurden, steht den Aktionären mehr Barmittel zur Verfügung.
Schritt 4. Verstehen Sie, wann es angebracht ist, FCFE zu verwenden
FCFE ist nicht immer die beste Analysemethode, aber Sie können sich ein Bild von der Verfügbarkeit und Verwendung von Bargeld machen, wenn Folgendes für das untersuchte Unternehmen angemessen ist:
- Unternehmen erwirtschaftet Gewinn
- Stabile Unternehmensverschuldung
- Sie konzentrieren sich auf die Bewertung des Eigenkapitals des Unternehmens.
Teil 2 von 2: Berechnung des FCFE
Schritt 1. Besorgen Sie sich Firmeninformationen
Gewinn- und Verlustrechnungen, Kapitalflussrechnungen und Bilanzen öffentlicher Unternehmen sollten sowohl von den Unternehmen selbst als auch von Organisationen wie IDX erhältlich sein.
- Diese Dokumente enthalten die wichtigsten Informationen zur Berechnung des FCFE.
- Andere Informationen, die eingeholt werden können, um ein detaillierteres Bild der Ausgabenmuster des Unternehmens zu erhalten, sind ebenfalls für die Analyse nützlich.
Schritt 2. Ermitteln Sie das letzte Nettoeinkommen des Unternehmens
In der Regel steht diese Zahl am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung.
Nehmen wir zum Beispiel an, dass das Nettoeinkommen von ABC 2.000.000 USD beträgt
Schritt 3. Fügen Sie bargeldlose Ausgaben hinzu
Diese Kosten beinhalten Abschreibungen. Diese beiden Ausgaben werden normalerweise in der Gewinn- und Verlustrechnung aufgeführt. Sie ist jedoch auch in der Kapitalflussrechnung zu finden. Dieser Aufwand reduziert den Gewinn, aber nicht die Barmittel.
- Diese Aufwendungen werden hinzugefügt, da sie nicht die tatsächlichen Barauslagen widerspiegeln und daher diese Mittel den Aktionären theoretisch noch als Eigenkapital zur Verfügung stehen.
- Nehmen wir an, das Unternehmen ABC hat in diesem Jahr 200.000.000 USD an nicht zahlungswirksamen Ausgaben
- 2.000.000.000 IDR + 200.000.000 IDR = 2.200.000.000 IDR
Schritt 4. Reduzieren Sie die Anlageinvestitionen
Sie müssen die Kosten reduzieren, die das Unternehmen zur Fortführung benötigt und seine Produktivität steigern (zB neue Ausrüstung).
- Sie können den Wert anhand der Kennzahl „Investitionen“in der Kapitalflussrechnung des Unternehmens schätzen.
- Nehmen wir an, das Unternehmen ABC hat feste Investitionsausgaben von 400.000 US-Dollar.
- IDR 2.200.000.000 - IDR 400.000.000 = IDR 1.800.000.000.
Schritt 5. Subtrahieren Sie die Betriebskapitalinvestitionszahl
Jedes Unternehmen muss über Geldmittel für sein tägliches Geschäft verfügen. Dieser Fonds ist eine Betriebsmittelinvestition. Sie können dies schätzen, indem Sie das Umlaufvermögen und die kurzfristigen Schulden des Unternehmens in der letzten Bilanz verwenden.
- Ziehen Sie das Umlaufvermögen des Unternehmens von seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten ab. Die Ergebnisse zeigen, wie viel Geld das Unternehmen für seine täglichen Ausgaben hat, sowohl unerwartet als auch unerwartet.
- Diese Zahl kann ein Maß für die kurzfristige finanzielle Gesundheit des Unternehmens sein. Unternehmen, die kein positives Working Capital haben, halten in der Regel nicht lange.
- Andererseits zeigt ein übermäßiges Working Capital Anzeichen von Ineffizienz, was bedeutet, dass das Unternehmen seine überschüssigen Mittel nicht zur Gewinnsteigerung investiert.
- Nehmen wir an, das Unternehmen ABC hat eine Betriebskapitalinvestition von 200.000 US-Dollar.
- IDR 1.800.000.000 - IDR 200.000.000 = IDR 1.600.000.000.
Schritt 6. Fügen Sie Nettokredite hinzu
Fügen Sie zusätzliche Mittel hinzu, die dem Unternehmen aufgrund der Kreditvergabe zur Verfügung stehen. Dieser wird ermittelt, indem der Betrag der gezahlten Schulden um den Betrag des im selben Berechnungszeitraum gewährten Darlehens abgezogen wird.
- Um die Berechnung abzuschließen, vergleichen Sie die Schuldenzahlen in der Bilanz des Unternehmens. Subtrahieren Sie den zu Beginn der Periode geschuldeten Betrag von der Zahl am Ende der Periode. Eine positive Zahl bedeutet, dass die Nettokreditaufnahme gestiegen ist, während eine negative Zahl bedeutet, dass die Nettokreditaufnahme gesunken ist.
- Nehmen wir an, das Unternehmen ABC hat sich dieses Jahr 500 Millionen Dollar geliehen.
- IDR 1.600.000.000 + IDR 500.000.000 = IDR 2.100.000.000
- Somit beträgt der FCFE des Unternehmens 2,1 Milliarden IDR
Schritt 7. Analysieren Sie Ihre Ergebnisse
Der Grund für diese Berechnung besteht darin, Konten zu entfernen, die nicht der Realität entsprechen. Anhand dieser Ergebnisse können Sie feststellen, wie viel Bargeld tatsächlich ein- und ausgeht. Daher können Sie die Höhe der Mittel ermitteln, die an Unternehmensinvestoren vergeben werden können.
- Erfahrene Analysten können diese Informationen verwenden, um falsch bewertete Paare zu erkennen (z. B. festzustellen, ob ein Unternehmen von Anlegern über- oder unterbewertet ist) und seinen Wert entsprechend anpassen.
- Achten Sie auf eine anhaltende Diskrepanz zwischen dem FCFE und der Dividendenausschüttungsrate. Dies weist auf die Verfügbarkeit von zusätzlichem Bargeld in den Händen des Unternehmens hin, das der Analyst beachten sollte. Dies kann ein positives Signal sein, da es bedeutet, dass das Unternehmen über die Mittel/Barmittel verfügt, um zu investieren, Rückkäufe auszuschütten, Dividenden zu erhöhen oder sich vor einer möglichen Rezession zu schützen.
- Andererseits, wenn die Dividende den FCFE überschreitet, kann die Kontinuität der Dividende problematisch sein.
